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GILDEMEISTER-Aktie: Aktuelle Risikoaversion macht Aktie interessant
28.06.2012
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (www.aktiencheck.de) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Gordon Schönell, stuft die GILDEMEISTER-Aktie (ISIN DE0005878003 / WKN 587800) unverändert mit "kaufen" ein.
Die Aktie der GILDEMEISTER AG habe sich in den letzten drei Monaten sehr schwach entwickelt und sich schlechter entwickelt als der ebenfalls schwache MDAX (ISIN DE0008467416 / WKN 846741):
Die Aktie der GILDEMEISTER AG sei ein High-Beta-Titel, der erfahrungsgemäß bei den ersten Anzeichen einer konjunkturellen Schwäche verkauft werde. Die Anzeichen konjunktureller Schwäche seien nicht zu leugnen und würden auch deutschen Unternehmen zu schaffen machen. Mit Infineon (ISIN DE0006231004 / WKN 623100) und Salzgitter (ISIN DE0006202005 / WKN 620200) gebe es prominentes Anschauungsmaterial. Beide Unternehmen hätten kürzlich eine Gewinnwarnung veröffentlicht. Der Markt sei also bezüglich Zyklikern verunsichert. Insgesamt also ein Stimmungsumfeld, unabhängig von der operativen Entwicklung von GILDEMEISTER, das die Aktie belaste.
Wie sehe es denn operativ bei GILDEMEISTER aus? In 2011 habe GILDEMEISTER 40% der Umsätze in Deutschland und 35% im restlichen Europa erzielt. Die PIGS hätten allerdings zuletzt nur rund 5% zu den Umsätzen beigetragen. Im ersten Quartal habe GILDEMEISTER einen Anstieg des Auftragseingangs um 36% verzeichnet (ohne die erstmals in größerer Menge ausgewiesenen Mori Seiki Maschinen +20%). Die Book-to-Bill-Ratio im Q1 habe bei 1,34x nach 1,14x in 2011 gelegen.
GILDEMEISTER selber habe derzeit keine Anzeichen eines schwächeren Auftragseingangs. Deshalb würden die Analysten unverändert davon ausgehen, dass GILDEMEISTER in 2012 eine Book-to-Bill-Ratio von deutlich über 1x erzielen werde. Insofern würden sie auch keinen Korrekturbedarf ihrer Schätzungen für das laufende Geschäftsjahr sehen. Durch das starke Auftragsbuch würden die Analysten auch unverändert davon ausgehen, dass in 2013 sogar noch eine weitere Steigerung der Umsätze und Erträge möglich sein sollte.
Die Aktie der GILDEMEISTER werde mit dem schwachen Markt in Sippenhaft genommen bzw. aufgrund einer unterstellten hohen Konjunktursensitivität noch deutlicher abgestraft. Eine Korrelation zwischen Aktienkurs und Geschäftsentwicklung sei aber derzeit nicht auszumachen.
Insofern würden die Analysten ihre Schätzungen unverändert belassen. Ein Kurs-Buchwert-Verhältnis von nur 0,9x mache die Aktie deshalb sehr attraktiv. Das hohe Beta der Aktie müsse nicht nur belastend auf den Kurs wirken, sondern würde in einem freundlicheren Umfeld den Kurs wieder deutlich beflügeln.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe bewerten die GILDEMEISTER-Aktie nach wie vor mit "kaufen". Das Kursziel werde bei 18 EUR belassen. (Analyse vom 28.06.2012) (28.06.2012/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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